DePIN领域数据对比：Aethir($ATH)为何可能被低估？-千态万状网

当前位置：首页 > 百科资讯 > DePIN领域数据对比：Aethir($ATH)为何可能被低估？

DePIN领域数据对比：Aethir($ATH)为何可能被低估？

发布时间：2025-05-22 09:02:42 来源：千态万状网作者：新股

作者：TVBee（X：@blockTVBee）

DePin是一类看似抽象但潜力巨大的项目类别，相较于公链、DeFi和MEME等更直观的领域，DePin的应用场景更加广泛且多样化。

不容忽视的DePin赛道与数据

DePin的独特性体现在以下两个方面：

一是其业务领域和服务对象。DePin在云计算、云渲染、文件存储、网络热点以及气象等领域发展，服务对象不仅限于Web3生态。

例如，Aethir作为一个去中心化云计算平台，专注于AI训练与推理、游戏计算，为大量Web2企业提供了云计算服务。而GEODNET则基于GNSS卫星参考站，提供地理与气象数据服务，服务于农业、工程、交通、地质等多个行业。

二是DePin的数据获取难度较高。公链和DeFi产品数据相对同质化且容易获取，但DePin项目之间的差异较大，其主要工作可能不在区块链上执行，因此相关数据往往被忽视。

Defillama是一个强大的数据平台，但主要聚焦于DeFi项目。@tokenterminal则关注更广泛的项目类型与数据。

近日，@AethirCloud与Token Terminal展开了深度合作。

双方合作在链上建立了#Aethir智能合约的标记注册表，这是Token Terminal专用的数据工具，用于标识Aethir应用在链上的各类行为和数据，从而实现对其链上数据的标准化计算。

在此基础上，Aethir被纳入基础设施分类，并与其他同类项目形成了一定的可比性。接下来，我们将对几个主要的DePin项目进行对比分析。

DePin数据比较

需求侧

通过协议费用和协议收入两个指标衡量DePin项目的需求情况。

协议费用

协议费用指一段时间内所有用户支付的费用总和，反映DePin项目创造经济价值的能力。

例如，在过去一年中，Aethir累计产生5870万美元的协议费用，在Token Terminal统计的基础设施市场中占据5.7%的市场份额。

Aethir的协议费用呈现持续增长趋势，且与Web3市场的牛熊周期无明显关联。即使在币市下跌明显的3月至4月，Aethir的协议费用也未受到影响。

这得益于Aethir作为企业级云算力平台，其主要服务对象和收入来源是Web2领域的游戏公司和AI企业。

协议收入

协议收入是协议费用减去分红后的留存部分，反映DePin项目的净资金流入及收入分配系统。

例如，在过去一年中，Aethir累计分红2220万美元，留存的协议收入为3650万美元(5870-2220=3650)。

表中协议费用与协议收入数据主要来源于Token Terminal，Geodnet的数据来源于Defillama。

数据比较

相比之下，公链类项目产生的协议费用最高。公链本质上也是一种DePin，但由于其作为Web3生态的主要载体，通常不被贴上DePin的标签。

除了公链类以外，Aethir是协议费与协议收入最高的DePin项目。曾经红极一时的Filecoin，其协议费用不到Aethir的十分之一。

价值性比较

通过FDV分别除以协议费用和协议收入，这一比值类似于市盈率的计算逻辑，可用于评估和比较项目的价值。

经过对比发现，Aethir的FDV/Fees和FDV/Revenue比值均为最低，这表明Aethir相对于其他项目可能是最被低估的。

有趣的是，这并非因为Aethir尚未上线币安现货交易。另一个项目$GEOD上线的交易所更少，但其两项比率仍高于Aethir。

供给侧

活跃节点

DePin节点是指在去中心化物理基础设施网络中，真正提供服务的物理基础设施，包括GPU、CPU、云服务器、存储设备、无线热点等。

活跃节点越多，意味着DePin网络的服务能力越强、服务总成本越高。

其中，活跃节点数据主要来源于各个项目的官网，Akash的数据来源于IOTX开发的depinscan平台（DePin数据平台，可查看各DePin的社交数据、代币市场数据乃至节点在全球的分布图等信息）。

数据比较

由于不同类型基础设施的节点成本差异较大，因此需在同一类别内进行活跃节点的数据比较。

在GPU类型中，Aethir显然是节点数量最多的项目。Render是市值排名最高的项目，但其官网仅显示自项目运行以来的总节点数量（5600个），这一数字仅为Aethir活跃节点的1.3%。

在云服务类型中，以太坊拥有最多的节点数量。

价值性比较

仍然使用FDV除以活跃节点数，以此作为价值/成本的乘数来衡量DePin项目的价值性。

虽然不同类型的节点成本不同，但GPU的成本大概率高于云服务器和存储设备等硬件。因此，Aethir的「价值/成本」乘数最低，再次说明其可能被低估。

在Aethir之后，Helium的乘数也很低，从供给侧维度来看也可能被低估。

生态综合

活跃地址数

根据梅特卡夫方程，一个网络的价值与活跃用户数量的平方成正比。因此，我们使用链上活跃地址数作为生态综合比较的指标。

表中的活跃地址数主要来源于Token Terminal，计算近一年平均每日的活跃地址数。Theta的数据来源于其官网，应该是近一天以来的数据。

数据比较

毫无疑问，活跃地址最多的是Solana公链，其次是以太坊。当然，不同用途的DePin网络没有可比性。

在GPU计算类的DePin项目中，活跃地址最高的是Theta，但其数据来源于官网，且并非年平均数据，与其他同类项目的数据未必具有可比性。在可比前提下，Aethir是活跃地址最高的GPU计算类DePin。

价值性比较

在不考虑数据可比性的前提下，Theta可能是被低估的GPU计算类DePin。

在可比前提下，Aethir是被低估的GPU计算类DePin。

写在最后

Aethir是首个接受Token Terminal深度数据获取的GPU计算类DePin项目。并且根据FDV与需求、供给、活跃地址数平方的比例数据，$ATH可能处于价值低估状态。

与其他项目不同，Aethir等主要服务于Web3以外领域的DePin项目，其收入与币市波动并不相关。Aethir的收入表现出稳定增长趋势。

另一方面，以Aethir为代表的DePin项目，从非Web3领域获得收入，这是极为罕见的。这意味着，这类项目的主要收益模式并不依赖于二级市场，甚至可能为币圈带来外部资金。

原文链接

上一篇：零币现在价格
下一篇：公链活跃度近7日排行榜：Solana稳居首位

随便看看

张杰获华语榜中榜两项大奖杨清华2019年五行运势详解，这些人财运滚滚来《娱乐早点爆》第205期明星高糊童年照修复后 “父姓加母姓”起名现象悄然兴起火箭又破季后赛历史纪录韩国快递员年收入40万人民币周杰伦儿子首次看爸爸演唱会随节奏打拍子 [影展]温故知新品味经典没看懂英文信被罚巨款海外华人收到信件不要忽视古代官员殉职为何要逼妻妾先上吊数字货币交易平台app 虚拟货币交易数字货币交易app 全球三大虚拟货币交易平台虚拟货币交易平台排名 okx网页版 okx官方虚拟货币交易平台排名加密货币交易所数字货币交易所十大虚拟货币交易平台app 虚拟货币交易平台有哪些